La claridad en la comunicación de los bancos centrales es fundamental para los mercados. Se trata de evitar las menores sorpresas posibles, aunque las ha habido y, por supuesto, las seguirá habiendo. Destacábamos ayer que en estos momentos la Fed tiene el reto de enviar un mensaje claro respecto a la subida de tipos de interés. Pero en las circunstancias actuales no solo la Fed. Si el martes, el presidente del BCE defendía las compras de bonos, añadiendo que preferiría no tener tipos de interés negativos durante un tiempo excesivo, ayer fuentes del banco central hacían hincapié en el programa de compra, añadiendo alguna pista más. Según estas fuentes, el BCE está casi seguro de que continuará con la compra de bonos más allá de su objetivo de marzo y relajará las limitaciones sobre las compras para asegurar que encuentra suficiente deuda para comprar. Los responsables del BCE deberán decidir en diciembre sobre el futuro diseño y duración de su programa de compra mensual de deuda de 80.000 millones de euros, en base a las nuevas previsiones de crecimiento e inflación. En la reunión de la semana pasada no discutieron opciones específicas ni formularon propuestas, pero estas fuentes señalan que están seguros de que continuaría la impresión de dinero de alguna manera más allá de marzo, que actualmente es la fecha límite del BCE. Esto podría ser consistente con las pistas dadas la semana pasada por el presidente del BCE de que el banco mantendría "un grado muy sustancial de acomodación de dinero" y su rechazo de un final abrupto del programa de compra.
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