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Moodys y Standard & Poors comparten accionariado

Quiénes son los accionistas de las agencias de calificación de riesgo

Quiénes son los accionistas de las agencias de calificación de riesgo

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lunes 08 de agosto de 2011, 13:11h
¿Quién manda en las agencias de riesgo? Su supuesta independencia de de gobiernos y bancos para calificar o descalificar la solvencia de empresas, banca y países se debería basar en que está dirigida por expertos independientes, pero escarbando en las entrañas lo que se aprecia es el control por parte de gestores de activos, firmas de análisis y auditorías y financieros, ocultos bajo el paraguas de holding empresariales. Es decir gente que toma parte activa en los destinos de la inversión.
Un rasgo común de todas ellas es que sus accionistas de referencia entroncan directamente con la industria financiera y concretamente con la gestión de activos. Es más, muchos de ellos son usuarios de las calificaciones de las agencias de las cuales poseen importantes  paquetes de acciones. De hecho una buena parte de ellos promueven fondos de inversión. Todos ellos tienen además su ráting crediticio vinculado y otorgado por estas mismas agencias, lo que en sí mismo es un paso obligado para que sus inversores objetivos puedan adquirir participaciones. Moody’s Moody´s Corporation (MCO) cotiza en la bolsa de Nueva York y sus diez primeros accionistas concentran el 53,5% del capital. Destacan especialmente dos de ellos: Berkshire Hathaway y The Capital Group. El primero de ellos es el conglomerado financiero que lidera el conocido visionario y financiero Warren Buffet. Llegó a tener hasta un 20% del capital, pero ahora está en retirada con una participación a la fecha del 12,47%. Parece ser que el  llamado por sus admiradores “oráculo de Omaha” no se sintió muy cómodo (por las repercusiones en sus otras actividades) al haber sido citado por el Congreso de Estados Unidos. Se le convocó para testificar sobre los fallos de las agencias de calificación en la evaluación de riesgos antes del estallido de la crisis subprime en agosto de 2007. The Capital Group, directamente o a través de varios de sus fondos, es actualmente el mayor accionista de Moody’s. Posee el 16,4% de las acciones, aunque puede concentrar más derechos de voto si agrupa otras participaciones de varios de los fondos que promueve, entre ellos los de American Fund. Fue fundada en  1931, tiene su sede en Los Ángeles y declara gestionar en torno a un  billón de dólares. Otros miembros de la industria financiera con participaciones relevantes en el capital de Moody’s son: T Rowe Price (5,95%) fundada en 1937, con sede en Baltimore y con activos en gestión por 10.000 millones de dólares; Value Act (3,63%) fundada en 2000, con sede en San Francisco y Boston y con una cartera de 5.000 millones de dólares; Vanguard Group (3,36%) fundada en 1975, con sede en Valley Forge y 1,6 billones de dólares en cartera; State Street (3,36%), un hólding de servicios financieros con sede en Boston que tiene su origen en uno de los bancos más veteranos de EEUU y que declara gestionar (2,1 billones) de dólares; BlakcRock (3,28%) con sede en Nueva York, fundado en 1988 y considerado uno de los mayores gestores de activos del mundo con una cartera de 3,65 billones de dólares; Neuberger Berman (2,86%) fundado en 1939, con  sede en Nueva York y cerca de 200.000 millones de dólares en gestión; e Invesco (2,55%) fundado en 1997, con sede en Atlanta y con una cartera de 617.000 millones de dólares. Standard & Poor’s A diferencia de Moody’s Standard & Poor’s (S&P) no cotiza. Sí lo hace, en la bolsa de Nueva York, su propietario el grupo editorial McGraw Hill. Es ahí donde se encuentran algunas coincidencias con su máximo competidor. De hecho tienen varios accionistas comunes. Estos son: The Capital Group (12,31%); State Street (4,34%); Vanguard Group (3,84%); BlackRock (3,84%) y T Rowe Price (3,32%). Otros miembros de la industria financiera que se encuentran entre los  diez primeros accionistas de McGraw Hill son: OppenheimerFunds (3,38%) fundada en 1960, con sede en Nueva York y que pertenece al  grupo asegurador MassMutual Finantial; Dodge Cox (2,35%) fundada en  1930, con sede en San Francisco; Fiduciary Management (2,05%) fundada en 1980, con sede en Milwaukee y 12.300 millones de dólares en gestión; Independent Franchise Partners (1,37%) fundada en 1996, con  sede en Londres y con una cartera de 5.100 millones de dólares. La  lista de los diez principales accionistas de McGraw Hill que concentra el 39,49% del capital la cierra el fondo de pensiones de los maestros de Ontario (Canadá) con una participación del 1,94%. Fitch La tercera gran agencia de ráting global, aunque a gran distancia de sus dos principales competidores es Fitch. Se trata de una compañía con doble sede (en Nueva York y en Londres) que reclama tener un  carácter europeo. Su capital se lo reparten la francesa Fimalac (60%)  y The Hearst Corporation. La primera la fundó en 1991 el francés Marc Ladreit de Laccharière, uno de los empresarios franceses más discretos e influyentes. Cotiza en la bolsa de París y su fundador posee cerca de un 80% del capital.  Fimalac, que entre otras inversiones es propietario del grupo Sofres, inició su andadura en el mundo de las calificaciones en 1993. Lo hizo al adquirir una pequeña casa de ráting londinense llamada IBCA. En 1996 compró otra agencia de calificaciones especializada en el mundo del seguro llamada Quest, que integró en IBCA. Finalmente en  1997 pasó a controlar la norteamericana Fitch´s Investor Services, que absorbió IBCA. En esta aventura le acompañó el grupo editorial Hearst, cuyo capital controla en su totalidad los descendientes de William Randolf Hearst. Las críticas contra el papel de estas agencias viene siendo cuestionado desde que en el verano de 2008, un mes antes de la intervención de la firma de inversión Lehman Brothers, la propia Standard & Poors le diera la máxima solvencia. Desde entonces las inoporturnas intervenciones de todas (Fitch, Moody's o la propia Standard& Poors) cuestionando las solvencias en plenas subastas de deuda (caso español o portugués) o en el día previo a las comunicaciones de los planes de ajustes, en el caso de Estados Unidos e Italia. José Manuel Durao Barroso les acusa de tener un sesgo antieuropeo, mientras que Herman Van Rompuy considera necesario romper su oligopolio y Angela Merkel reclama la creación de una agencia europea de calificación. Estas críticas sólo fueron contestadas por el principal accionista de Fitch, el francés Marc Ladreit de Lacharrière. Moody’s y Standard & Poor’s han hecho mutis por el foro. Como primer paso, el alemán Deutsche Bank, el italiano UniCredit y Morgan Stanley respaldan ya el liderazgo para una agencia europea de ráting. En España, surgen las voces a favor de la creación de una agencia española que participe en el proyecto europeo. Lea también: Bruselas insiste en que el 'tijeretazo' de España es "suficiente": no habrá rescate Vuelve el terror de las agencias: Moody's y Standard cargan contra EEUU Los 'brotes verdes' del BCE ya dan frutos: baja la prima y sube la bolsa Qué son y cómo actúan las agencias de calificación, en 5 preguntas y respuestas
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