'Una voz desde el mercado': La justicia europea se pronuncia

Aunque la atención de los mercados está puesta en la reunión del BCE del 22 de enero, hoy en Europa se estará pendiente del dictamen preliminar del abogado general del Tribunal de Justicia de la Unión Europea (TJUE) sobre la legalidad del programa de Operaciones Monetarias de Compraventa (OMT) anunciado por el BCE en septiembre de 2012, después de que en julio y en plena crisis de deuda de los países periféricos el Presidente del BCE se comprometió a "hacer lo que sea necesario para salvar al euro". Aunque el programa no llegó a ponerse en marcha, si contuvo las presiones sobre los bonos y favoreció la normalización de los mercados europeos. Sin embargo las autoridades alemanas, que siempre se han mostrado contrarias a estos programas, plantearon sus dudas sobre su legalidad ante el Tribunal Constitucional Alemán. Los jueces alemanes decidieron elevar la cuestión al TJUE y en concreto preguntan si el OMT excede el mandato del BCE en materia de política monetaria, usurpa competencias de los Estados miembros e infringe la prohibición de financiación monetaria a los Estados impuesta por los Tratados. Aunque el dictamen del abogado general no es vinculante, lo habitual es que el Tribunal de Justicia de la Unión Europea siga en su decisión final lo dispuesto por el abogado, por lo que, su posición será determinante. Si en su dictamen matiza con profundidad o directamente invalida el OMT, el BCE podría ver limitado su margen de actuación. Si por el contrario no manifiesta mayores objeciones, el BCE podrá seguir avanzando en la puesta en marcha de nuevas medidas de expansión monetaria.