La Comisión Europea ha actualizado sus previsiones económicas para este año, debido fundamentalmente a las consecuencias de la guerra en Ucrania. Y es que antes del estallido del conflicto, Bruselas elevó al 5,6% el crecimiento de la economía española, y ahora ha rebajado al 4% su previsión, y al mismo tiempo ha duplicado su estimación de repunte de la inflación hasta el 6,3%, frente al 2,8% estimado a principios de año.
Las perspectivas económicas de la UE antes de la guerra eran de una expansión prolongada y robusta, pero la invasión rusa de Ucrania ha planteado nuevos desafíos, justo cuando la Unión se había recuperado del impacto económico de la pandemia. Esto ha llevado a la Comisión Europea a revisar a la baja las perspectivas de crecimiento de la UE y al alza las de inflación.
Se prevé que el PIB de la UE y la zona del euro crezca un 2,7 % en 2022 y un 2,3 % en 2023, frente al 4,0 % y el 2,8 % (2,7 % en la zona del euro), respectivamente, en la previsión provisional de febrero. El crecimiento de la producción en el año se ha reducido del 2,1% al 0,8%.
El principal golpe para las economías mundial y de la UE proviene de los precios de las materias primas energéticas. Aunque ya habían aumentado sustancialmente antes de la guerra, la incertidumbre sobre las cadenas de suministro ha presionado los precios al alza, al tiempo que aumenta su volatilidad. Esto afecta a los alimentos y otros bienes y servicios básicos, ya que el poder adquisitivo de los hogares está disminuyendo.
Las interrupciones en la logística y la cadena de suministro inducidas por la guerra, así como el aumento de los costos de insumos para una amplia gama de materias primas, se suman a las perturbaciones en el comercio mundial causadas por las drásticas medidas de contención de COVID-19 que aún se aplican en partes de China, lo que pesa sobre la producción.
En el caso de España, Bruselas ha rebajado del 5,6% al 4% su estimación para este año, mientras reduce al 3,4% la previsión para 2023. Además, ha duplicado su estimación de repunte de la inflación hasta el 6,3%, frente al 2,8% estimado a principios de año.
Los precios de la energía llevan la inflación a máximos históricos
La inflación ha cobrado impulso desde principios de 2021. Del 4,6 % interanual en el último trimestre de 2021 pasó al 6,1 % en el primer trimestre de 2022. La inflación general en la zona del euro se disparó al 7,5 % en abril, la tasa más alta en la historia de la unión monetaria.
Se prevé que la inflación en la zona del euro sea del 6,1 % en 2022, antes de caer al 2,7 % en 2023. Para 2022 en su conjunto, esto representa una revisión al alza considerable en comparación con las previsiones provisionales de invierno de 2022 (3,5 %). Se espera que la inflación alcance un máximo de 6,9% en el segundo trimestre de este año y disminuya gradualmente a partir de entonces.
La incertidumbre y los riesgos dependen de la evolución de la guerra
Los riesgos para la previsión de la actividad económica y la inflación dependen en gran medida de la evolución de la guerra, y especialmente de su impacto en los mercados energéticos.
Dada la alta incertidumbre, el pronóstico de referencia va acompañado de un análisis de escenario basado en modelos que simula el impacto de precios más altos de las materias primas energéticas, así como de un corte total en el suministro de gas de Rusia. En este último escenario, más severo, las tasas de crecimiento del PIB estarían en torno a 2,5 y 1 punto porcentual por debajo del escenario base previsto en 2022 y 2023, respectivamente, mientras que la inflación aumentaría en 3 puntos porcentuales en 2022 y en más de 1 punto porcentual en 2023, por encima del proyección de referencia.
Además de tales interrupciones potenciales en el suministro de energía, problemas peores de lo esperado en las cadenas de suministro y aumentos adicionales en los precios de los productos básicos no energéticos, especialmente los alimentos, podrían generar presiones adicionales a la baja sobre el crecimiento y presiones al alza sobre los precios. Los efectos de segunda vuelta mayores de lo esperado ante un shock inflacionario importado podrían agravar las fuerzas estanflacionarias. Las fuertes presiones inflacionarias también conllevan mayores riesgos para las condiciones de financiación. Finalmente, el COVID-19 sigue siendo un factor de riesgo.
Más allá de estos riesgos inmediatos, la invasión de Ucrania por parte de Rusia está provocando una desvinculación económica de la UE de Rusia, con consecuencias que son difíciles de prever plenamente en esta etapa.
Mercado laboral fuerte y en constante mejora
El mercado laboral está entrando en la nueva crisis con una base sólida. En 2021, se crearon más de 5,2 millones de puestos de trabajo en la economía de la UE, lo que atrajo al mercado laboral a casi 3,5 millones de personas más. Además, el número de desempleados se redujo en casi 1,8 millones de personas. Las tasas de desempleo a fines de 2021 cayeron por debajo de los mínimos históricos anteriores.
Se espera que las condiciones del mercado laboral mejoren aún más. Se prevé que el empleo en la UE crezca un 1,2% este año, aunque esta tasa de crecimiento anual está impulsada por el fuerte impulso en la segunda mitad del año pasado. Se espera que las personas que huyen de la guerra en Ucrania hacia la UE entren en los mercados laborales solo gradualmente, y los efectos tangibles solo se harán visibles a partir del próximo año.
Se prevé que las tasas de desempleo disminuyan aún más, hasta el 6,7 % este año y el 6,5 % en 2023 en la UE y hasta el 7,3 % y el 7,0 % en 2022 y 2023, respectivamente, en la zona del euro.
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