Iberdrola Renovables se dispara en Bolsa tras anunciar que es absorbida

La operación de fusión por absorción se realizará mediante una ecuación de canje de 0,4989 acciones de Iberdrola, de 0,75 euros de valor nominal, por cada acción de Iberdrola Renovables de 0,5 euros de valor nominal cada una. Por tanto, Iberdrola gana 2.000 millones al fusionar Renovables y apenas lo diluye.

Esta ecuación supone la aplicación de una prima del entorno del 16,7% sobre el valor medio de cotización de los títulos de la filial de renovables durante los últimos seis meses, lo cual supone valorar las acciones de la filial en 2,978 euros.

Este precio de canje es un 44% inferior a los 5,3 euros con que la filial debutó en Bolsa en diciembre de 2007 y un 2,7% superior al ratio de canje fijado en ese momento. La fusión por absorción de Iberdrola Renovables por su matriz Iberdrola supondrá unas sinergias de 20 millones al año para el grupo energético.

Iberdrola argumenta que la fusión con su filial de energías renovables se debe a que el mercado no refleja el valor real de sus inversiones. La oferta de fusión se produce con una merma del 44% si se toma como referencia los 5,3 euros de precio de salida de la OPV de Renovables. Desde esa fecha, el Ibex 35 se ha depreciado un 32%.

En el hecho relevante remitido a la CNMV, Iberdrola señala que asumirá el compromiso `irrevocable´ de votar a favor de cualquier distribución extraordinaria de dividendos que proponga la junta de Renovables. Suponiendo que la distribución de un dividendo de 1,191 euros sea aprobada finalmente, el tipo de canje será de 0,299 acciones de Iberdrola por cada una de Iberdrola Renovables. Tomando este canje las plusvalías de Iberdrola alcanzarían los 2.965 millones de euros.

La participación de ACS se diluiría al 19%

Para asumir este reparto de acciones, la matriz tendría que llevar a cabo una ampliación de capital de 246,6 millones de euros. Una ampliación que diluiría la presencia de su accionista mayoritario: ACS. La constructora que preside Florentino Pérez vería reducida su presencia en Iberdrola desde el 20,2 al 19,2%, según cálculos de este portal.