La farmacéutica Grifols sale de compras y adquiere Talecris por 2.800 millones

La operación se efectuará mediante una oferta mixta de efectivo y acciones de Grifols sin derecho a voto, de nueva emisión, con lo que se creará un líder mundial en el sector de los hemoderivados, según informa la empresa española a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). La oferta se dirige a la totalidad de las acciones de Talecris, por 19 dólares en efectivo por título y 0,641 acciones sin derecho a voto de nueva emisión de Grifols.

Conforme a la cotización de las acciones ordinarias de Grifols al cierre de la sesión del 4 de junio de 2010 y el tipo de cambio actual de euro frente al dólar, la oferta representa un precio de 26,16 dólares por cada título de Talecris, con una prima del 53% con respecto a la cotización media de los títulos de Talecris en los últimos 30 días.Grifols emitirá un total de 84 millones de acciones sin voto, lo que representará un 28% del total de acciones de Grifols tras su emisión y cotizarán en el NASDAQ Global Market (Estados Unidos) y en el Mercado Continuo (España).

Según la empresa española, "las sinergias operativas derivadas de la adquisición ascenderán a unos 230 millones de dólares que se generarán por la mejora de la eficiencia en la red de centros para la obtención de plasma".

La financiación de la operación está asegurada por un sindicato de bancos liderado por Deutsche Bank, Nomura, BBVA, BNP Paribas, HSBC y Morgan Stanley. Se espera que la operación, una vez aprobada por los accionistas de ambas compañías, quede cerrada antes de que acabe el año.

Grifols precisó que las acciones sin voto de nueva emisión tendrán derecho a dividendo preferente no acumulativo de 0,01 euros por acción y gozarán de los derechos reconocidos con carácter general en la Ley de Sociedades Anónimas, además de disponer de ciertas protecciones en caso de OPA y mecanismos antidilución en supuestos de ampliación de capital.

Ingresos de 2.346 millones

Tras esta operación, el beneficio por acción de Grifols aumentará en el primer año, aunque el incremento más significativo se producirá durante el segundo año, según cálculos de la compañía, que estima además que, después de la adquisición de Talecris, sus ingresos anuales pro-forma ascenderán a cerca de 2.800 millones de dólares (2.346,4 millones de euros). Así, el 58% de la facturación de la española provendría de Norteamérica, el 28% de Europa y el 14% del resto del mundo.

El holding español estima que el importe de las sinergias derivadas de la adquisición de Talecris rondará los 230 millones de dólares (unos 192,7 millones de euros) y prevé materializarlas en los próximos cuatro años, incluyendo un coste extraordinario asociado de 100 millones de dólares (83,8 millones de euros).

Una vez completada la operación Grifols espera que su ratio de deuda financiera neta sobre el Ebitda se sitúe aproximadamente en cinco veces. No obstante, la compañía precisó que, tras la integración, prevé aumentar "significativamente" los flujos de caja a corto plazo, lo que, junto a las sinergias esperadas, le permitirá reducir "rápidamente" su endeudamiento.

Deuda financiera neta

En este sentido, Grifols estima que a finales de 2012 su deuda financiera neta alcance en torno a tres veces el Ebitda y que a finales de 2014 se sitúe por debajo de dos veces el Ebitda, y todo ello manteniendo los principales programas de inversiones.

El cierre de la operación está sujeto a la aprobación de los accionistas de ambas compañías y las autoridades regulatorias y de competencia correspondientes. De momento, la transacción ya ha sido aprobada unánimamente por los consejos de administración de Grifols y Talecris.