Fitch rebaja el rating de España en un escalón a 'AA+' con perspectiva estable

La agencia de calificación crediticia Fitch anunció el viernes una rebaja de un escalón en el rating a largo plazo del Reino de España hasta "AA+" desde "AAA" al considerar que la recuperación ecónomica será "más moderada" que las previsiones del Gobierno debido a las medidas de ajuste para reducir el déficit. "La rebaja refleja la valoración de Fitch de que el proceso de ajuste para reducir el nivel de endeudamiento del sector privado y externo reducirá materialmente la tasa de crecimiento de la economía española a medio plazo", dijo el analista de Fitch Brian Coulton en un comunicado.

La agencia recortó la calificación de emisor a largo plazo en moneda extranjera y local de España a 'AA+' desde 'AAA'.

Asimismo, Fitch mantuvo la perspectiva de este nuevo rating de la deuda soberana española en estable.

Esta rebaja de rating de Fitch se produce un mes después de que la agencia Standard & Poor's rebajara también en un escalón el rating a largo plazo de la deuda española a "AA", mencionando entonces riesgos de carácter presupuestario, y situando el rating en "perspectiva negativa".

Por su parte, Moody's es la única de las tres grandes agencias que todavía mantiene la máxima calificación crediticia sobre la deuda española en "AAA".

FITCH pronostica un ajuste difícil

La agencia de calificación consideró que "a pesar de que la deuda del Gobierno y los costes de interés asociados permanecían dentro de los rangos de AAA, Fitch anticipa que el ajuste económico será más difícil y prolongado que para otras economías con calificaciones de deuda soberana de AAA, que es por lo que la agencia ha rebajado el rating a "AA+", agregó Coulton.

"A pesar de que el reajuste de la economía española está firmemente en camino, la rigidez del mercado laboral y la reestructuración de las cajas de ahorros obstaculizarán el ritmo de ajuste, particularmente después del (estallido) del boom inmobiliario".

Fitch consideró que consecuentemente, y a pesar de un fuerte compromiso para reducir el déficit presupuestario, tal como ha quedado demostrado con las medidas adicionales anunciadas por el Gobierno --con una reducción del 5 por ciento en el sueldo de los funcionarios y la congelación de las pensiones --, la deuda pública española probablemente alcance el 78 por ciento del PIB en 2013 en comparación con algo menos del 40 por ciento anterior al estallido de la crisis financiera en 2007 y la consiguiente recesión.

Perfil deuda soberana muy sólido

No obstante, Fitch consideró que el perfil de la deuda soberana española se mantiene en un perfil muy sólido y se ve apoyado en una economía muy diversificada, un sector financiero que en su núcleo es sólido, y una relativamente alta tasa de ahorro.

El programa de consolidación fiscal del Gobierno español es ambicioso y se ve apoyado por medidas específicas y detalladas, algunas de las cuales ya se han implementado.

No obstante, Fitch considera que la recuperación económica será más moderada que las previsiones del Gobierno español.

Debido a la carga de los intereses externos en los que incurre España por sus compromisos netos negativos de inversión internacional, se verán reducidos los ingresos disponibles y requerirán un traslado de recursos hacia el sector comercial de una economía cuyas exportaciones son relativamente un pequeño contribuidor al PIB.

Adicionalmente, los costes finales de reestructuración de las cajas podrían ser sustanciales, a pesar de que incluso en un fuertemente "dañado escenario", estos gastos serían significativamente más bajos que los potenciales 99.000 millones de euros de los que dispone el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB).

Además, Fitch considera que bajo este escenario base, los costes serían más bajos que en los que incurrieron otros muchos gobiernos, reflejando el fuerte perfil de las grandes instituciones financieras españolas.

A pesar de estas expectativas, la perspectiva estable de la deuda soberana española refleja la visión de Fitch de que el perfil del país permanecerá muy fuerte y consistente con su calificación de "AA+".

La volatilidad continuada en los mercados financieros europeos y de deuda soberana se prevé que continúe hasta que una recuperación económica global y consolidación fiscal estén firmemente aseguradas, dijo Fitch.

Sin embargo, los recientes mecanismos europeos de 500.000 millones de euros en Europa a los que se añaden otros préstamos potenciales de 250.000 millones de euros del Fondo Monetario Internacional y el programa del BCE, que contempla la compra de bonos de los países de la eurozona en dificultades, reducen "significativamente" el riesgo derivado de los problemas de financiación para las deudas soberanas de los países de la eurozona.

"Además, los mecanismos de liquidez del BCE continuarán apoyando la capacidad de financiación de las instituciones financieras europeas", añadió Fitch.