¿Miedo a la 'burbuja' de deuda? Cataluña coloca la mitad de la suya en un día

La Comunidad Valenciana, Cataluña, País Vasco y Baleares han emitido en los últimos meses bonos a un año con los citados intereses medios del 4,75% y todavía hay más emisiones a la vista. Madrid cerró hace unos días la suya: estos bonos, contratables a través de Deutsche Bank, obligaban a depositar la inversión por un plazo de 5 años y ofrecen un cupón fijo anual del 5,65% a pagar el 11 de marzo de cada año, desde marzo de 2012 hasta marzo de 2016, aunque la rentabilidad final para el inversor es del 4,75%. Según datos del Banco de España,la deuda autonómica aumentó un 31,7% en 2010 y alcanzó el 10,9% del PIB. Con el impulso del último trimestre, la deuda autonómica ha escalado a un nivel récord de 115.455 millones, el 10,9% del producto interior bruto (PIB). Aunque muy inferior al de la Administración central en el mismo periodo (46% del PIB), las comunidades tienen más problemas para encontrar financiación y su capacidad para controlar los desequilibrios no convence a los inversores. Sumada a la de los ayuntamientos y a la de la Administración central, la deuda del conjunto de las administraciones públicas supera el 60% del PIB. Más de la mitad de las autonomías sobrepasó el nivel de déficit autorizado en 2010, lo que explica ese importante recurso a la deuda. En el caso de Cataluña, la colocación se ha llevado a cabo a buen ritmo por parte de las nueve entidades colocadoras gracias, en parte, al trabajo de preventa que se había llevado a cabo durante la semana pasada, con lo que muchas personas han llegado a las sucursales bancarias con mucha información sobre el producto. Hay que tener en cuenta que todas las comunidades autónomas se han lanzado a conseguir financiación por esta vía, tras la negativa del Gobierno central a autorizar otras operaciones que agravaban el ya de por sí abultado déficit público. La mayoría de las entidades consultadas han señalado que la previsión es que en una semana estén colocados los 2.700 millones de deuda previstos, a la espera de que la Generalitat comunique datos oficiales que aún no ha hecho públicos. Aunque el tipo de interés es muy similar al que sacó el tripartito en su primera emisión, ahora el diferencial con el bono alemán es muy inferior al de hace seis meses. De hecho, ahora es de sólo 1,50 puntos cuando en la anterior era de casi el doble, lo que refleja que, pese a la mejora, la deuda subsoberana, la que corresponde a las CCAA, sigue encontrando muchos problemas en el mercado. La comercialización de la emisión de bonos de la Generalitat tiene un valor de 2.700 millones de euros a un plazo de 1 y 2 años ampliables hasta 3.360 millones, en los que sólo habrá prorrateo en la última fase de la ampliación, por lo que es clave la demanda de estos primeros días, ya que los primeros demandantes serán los que más bonos consigan. El período de suscripción se iniciará el 11 de abril y finalizará cuando se llegue al objetivo de colocación, para la cual los suscriptores podrán escoger entre dos opciones de vencimiento: a un año, con un TAE del 4,25%, y 2 años, con un TAE del 4,75% anual. Leer más: Un autónomo tiene que esperar cinco meses para cobrar de la administración