El sector privado en España se "desendeuda"

"En la última década, España ha duplicado su posición deudora neta frente al resto del mundo, desde el 45% del PIB en 2000 hasta casi el 100 % del PIB en 2009", reconoce el informe, pero añade en plan triunfalista que "a lo largo de 2010 se ha conseguido detener esta senda de creciente endeudamiento externo, con una ligera corrección de 4 puntos de PIB. La corrección vendría explicada en un 50 % por una mejora en la posición relativa a la IED, siendo el segundo año consecutivo en el que somos acreedores netos en esta rúbrica, y prácticamente el resto vendría explicado por un menor endeuda­ miento neto de cartera (fundamentalmente privado)".     Centrándose en el sector privado, el ajuste se habría iniciado ya en 2009, según el CEC, registrando en 2010 un superávit o capacidad de financiación superior al 4 % del PIB, y compensando ligeramente el deterioro de las cuentas públicas durante el mismo periodo.     Así, el informe destaca como características básicas del sistema financiero español que lo han hecho más resistente un sistema sólido y rentable, bien regulado y supervisado con elevadas provisiones (incluidas anticíclicas). Ahora bien, también señala que la profundidad y duración de la crisis financiera tras un largo periodo de expansión ha derivado en una crisis de corte más "clásico" del sistema financiero español caracterizada por: elevada exposición al sector inmobiliario; un segmento de cajas de ahorro atomizado, y un exceso de capacidad instalada para el negocio bancario que se desarrollará en el medio plazo. Saneamiento y recapitalización Para dulcificar la imagen, el CEC afirma que se está procediendo a un ajuste de los desequilibrios a través de un proceso de saneamiento y recapitalización con apoyo parcial del sector público con fondos FROB (Fondo de Reestructuración y Ordenación Bancaria).     Paralelamente, se informa al posible inversor extranjero que tras el boom experimentado en los años previos a la crisis, el ajuste en inversión residencial prácticamente se habría completado en España: "La actividad se encuentra en mínimos históricos, habiéndose reducido el peso del sector en el PIB a la mitad desde los máximos de 9 % en 2007 al 4,5 % hoy (próximo a los mínimos históricos)".     En su repaso general, el informe de la CEC toma las mejores citas de diversos analistas e instituciones de relieve, que "ya están desvinculando a España del grupo de economías llamadas periféricas, por sus fortalezas estructurales y las reformas realizadas". Así, recoge de Goldman Sachs que "España ha puesto en marcha un catálogo impresionante de políticas-reformas en los últimos 6 meses". Y de Morgan Stanley: "Vemos siete razones de carácter fundamental para adoptar una postura más constructiva sobre la capacidad  de España de posicionarse aparte de los países periféricos pequeños".     Respecto a la morosidad, el informe muestra una estimación optimista: "Estaríamos en unos niveles que a lo largo de 2011 el porcentaje de préstamos impagados debería empezar a disminuir". Pacto de Estabilidad y contención fiscal El CEC alaba especialmente el que España se encuentre inmersa en un periodo de consolidación fiscal "cuyo firme objetivo es el de cumplir con el objetivo del Pacto de Estabilidad (3 %) en el año 2013 y que cuenta con el firme compromiso del gobierno".     En este punto, repasa los principales ejes del plan del Gobierno: contención del gasto con reducción del salario de los funcionarios, eliminación del cheque bebé y congelación de las pensiones; supresión del periodo transitorio de jubilación parcial; racionalización del gasto farmacéutico; recorte de la inversión pública en infraestructuras, o eliminación de la retroactividad de la ley de dependencia.     También hace brillar como muy positivos otros recortes para aumentar los ingresos tributarios, destacando la eliminación parcial de la deducción por vivienda y de la deducción de 400 €, ajustese de la tarifa eléctrica y el impuesto sobre el tabaco, y, desde luego, la subida del IVA al 18 %.     "Con este plan -dice el CEC en su informe- España cumplirá con el Pacto de Estabilidad en 2013, lo que exigirá un ajuste total de 8,2 puntos del PIB respecto a 2009. Para ello se ha aprobado paralelamente un programa de fuerte reducción del gasto de las Administraciones Públicas de más de 45.000 millones de euros para el periodo 2010-2013". 'El elevado número de municipios' Frente a tanto sabor dulce, el informe, sin embargo, muestra dudas por el nivel de endeudamiento territorial. Así, destaca que hay un elevado número de municipios (próximo a los 8.000) y un número medio de habitantes por municipio de los más bajos de Europa. O el notable aumento en el coste por habitante del gasto en retribuciones de los funcionarios, casi cinco veces más que la media de la UE. O, en fin, la existencia de un elevado número de empresas públicas en manos de las administraciones territoriales, "siendo sintomático que las CC.AA. más endeudadas sean las que mayor número de entes y empresas públicas han creado en los últimos años".     Es un aspecto negativo, para la CEC, el de la administración autonómica, sin duda, como también el hecho de que no se haya procedido aún a una reforma en profundidad del mercado laboral. El informe destaca, en este punto, "la necesidad de modificar las pautas de comportamiento en el mercado de trabajo pasa por tomar medidas que trasladen al ámbito de la empresa la adopción de las decisiones oportunas, faciliten y simplifiquen la contratación  y exista claridad y agilidad cuando por causas empresariales deban realizarse variaciones en plantilla". Conclusiones "La economía española afronta un cambio en su patrón de crecimiento ante la insostenibilidad del binomio construcción/endeudamiento. Los vectores de crecimiento "macro" consistirán en acercar nuestros niveles de costes y productividad sectorial a los de nuestros competidores y aprovechar los sectores con ventajas relativas reveladas (sectores que crecen en la actualidad)", es la primera conclusión a la que llega el informe de la CEC.     Dice el informe que la recuperación ganará vigor con la restauración de la confianza con el cierre de las reformas del mercado laboral y el sistema financiero y con el reforzamiento del marco institucional de la Unión Europea. Y que también las reformas en marcha permitirán que sectores tradicionales de gran peso en el PIB continúen creciendo: turismo, automóvil o el transporte y logística.     Afirma que el potencial de crecimiento es superior a la UE y que "la percepción económica de España ha conseguido diferenciarse de manera clara de la situación de otros países de la periferia de Europa". A ese proceso, según la CEC, habría contribuido el mensaje de compromiso inequívoco con el Euro lanzado por los distintos países a inversores clave, y que también han sido positivas las reuniones que los inversores han tenido con la Dirección General del Tesoro, tanto en sus roadshows globales como en sus recientes visitas a España.     En definitiva, que "los inversores manifiestan que la visión de España en los mercados ha variado de manera positiva en los últimos meses, y la percepción  económica  de España ha conseguido diferenciarse de manera clara de la situación de la periferia de Europa". Y vea los capítulos anteriores: La gran empresa vende la 'marca España' a nivel internacional España, uno de los principales mercados europeos