El Tesoro Público intentará colocar esta semana hasta 7.500 millones de euros en sendas emisiones de
letras y bonos, con los mercados de deuda soberana muy alterados pese a
las renuncias de los primeros ministros de Italia y Grecia y la
prima de riesgo país en máximos.
En su primera cita con el mercado, España intenta adjudicar este
martes entre 2.500 y 3.500 millones de euros en letras a un año y un
año y medio, sólo un día después de que Italia haya tenido que pagar
intereses récord por una emisión de bonos a cinco años.
El jueves llega una emisión de obligaciones a diez años con la que España espera captar entre 3.000 y 4.000 millones de euros.
En la anterior subasta de letras a doce y dieciocho meses, celebrada
en octubre, España consolidó la distancia que la separa de otros países
de la periferia europea y logró colocar un emisión de letras sin apenas
subir el interés y con una fortísima demanda de los inversores, pocos
días después de la rebaja aplicada por Standard & Poor's a la deuda
soberana española.
Mejor aún fue el resultado de la anterior emisión
de obligaciones a diez años, que se saldó con menores intereses pese a
que dos días antes la agencia Moody's había rebajado la calificación de
España.
A las subasta de España e Italia se
añade esta semana una emisión de deuda por parte del Tesoro francés,
cuya fortaleza financiera ha sido puesta en entredicho en las últimas
semanas con rebajas de calificación a algunas entidades financieras y un
episodio de falsa amenaza de rebaja de la calificación de la deuda
soberana incluido.
Situación del parqué El parqué madrileño abrió la sesión de este
lunes plano (+0,06%), que llevó al selectivo a colocarse en los 7.657
enteros, mientras que la prima de riesgo subía ligeramente y se situaba
en los 420 puntos básicos, con la rentabilidad por debajo del 6%.
De esta forma, el selectivo no lograba recuperar la cota de los
7.700 puntos, pese a que la mayor parte de los valores abrían al alza,
liderados por Indra, que subía un 2,50%.
En el mercado de deuda la prima de riesgo ofrecida a los
inversores por los bonos españoles a diez años respecto a sus homólogos
alemanes subía hasta los 420,40 puntos básicos, frente a los 417,7 del
cierre del viernes, con la rentabilidad fijada en el 5,684%.
La importancia de llamarse Prima de RiesgoLa prima de riesgo, también conocida como riesgo país,
es la diferencia entre el interés que se pide a la deuda emitida por un
país cuyos activos tienen mayor riesgo respecto de otro libre de riesgo
y con el mismo vencimiento.
En el caso de España y del resto de países de la Unión Europea, la
prima de riesgo es el sobrecoste que exigen los inversores por comprar
los bonos españoles en vez de los alemanes, sobre los que no existe duda
en cuanto a su reembolso.
Esto supone un mayor beneficio para el inversor a cambio de asumir
mayor riesgo y a España, un coste más elevado para obtener financiación.
En una situación de crisis como la actual, el incremento de la prima de riesgo supone además un lastre para la recuperación de la economía.
La prima de riesgo española se calcula restando del interés que se
paga por los bonos a diez años españoles el interés que se paga por los
bonos alemanes en puntos básicos.
Al tratarse de un diferencial, no sólo importa la debilidad de la
deuda española si no también la fortaleza de la deuda alemana, que en
estos momentos de incertidumbre se convierte en una inversión de muy
baja rentabilidad pero muy segura.