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BCE y posibles cambios en el 'QE'
(Foto: EFE)

BCE y posibles cambios en el 'QE'

martes 19 de julio de 2016, 09:51h

Esta semana se reúne el BCE por primera vez tras el Brexit. Uno de los asuntos que previsiblemente va a centrar las discusiones es la fuerte y rápida caída de la rentabilidad de los bonos a nivel global. Para el BCE es un problema y podría verse obligado a ajustar su política de compra de bonos ante la escasez de títulos que puede adquirir. Según el gestor suizo de fondos Pictet, alrededor del 55% de los bonos alemanes que aparecen en la lista de compras del BCE están en estos momentos fuera del programa de compra de activos, ya que rinden menos que el tipo de depósito, actualmente en el -0.4%. En la última reunión del 2 de junio, este porcentaje era del 38%. No se espera que el BCE anuncie una mayor flexibilización de su política monetaria este jueves, sino que cualquier decisión se pospondrá a septiembre, cuando también anuncie su nuevo cuadro de previsiones económicas. Aun así, no se puede descartar que modifique los parámetros de su programa de compra de bonos para hacer frente al problema de escasez de los mismos en países como Irlanda y Portugal, además de Alemana, emisor de referencia de la zona euro y país donde se compra la mayor parte de los títulos. Si no lo hace, según algunas estimaciones de bancos, podría quedarse sin bonos que comprar en cuestión de meses. Entre las posibles opciones está suprimir la norma por la cual el BCE no compra deuda con rentabilidad inferior al tipo del depósito, o eliminar la norma que impide comprar más del 33% de cualquier emisión.

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