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Dificultades para diversificar

Dificultades para diversificar

jueves 15 de septiembre de 2016, 09:34h

Los principales bancos centrales continúan buscando la fórmula para que la actividad económica crezca y los riesgos de deflación vayan minimizándose. Pero por el momento, lo que los mercados ven y les preocupa son las dificultades que los bancos centrales tienen para alcanzar estos objetivos. Muestra de ello es que los inversores comienzan a ponerse nerviosos ante la caída de precios de los bonos soberanos. Ayer, la rentabilidad del bono alemán a 10 años llegó a subir hasta 5 puntos básicos durante la sesión, para alcanzar una rentabilidad de 0,09%, su nivel más alto desde el anuncio del Brexit el 24 de junio. En Estados Unidos, la curva de rendimientos de los bonos del Tesoro se situaba en su mayor nivel en más de dos meses y el diferencial entre la rentabilidad de la deuda a 5 y 30 años se ampliaba hasta 123,40 puntos básicos, el nivel más alto desde el 1 de julio. La posibilidad de un contagio desde los bonos a la renta variable y las materias primas está afectado a activos financieros como los fondos de inversión, que habían estado apostando por un largo período de baja volatilidad y sin rendimientos, y que ahora se ven obligados a revisas sus posiciones, en un contexto en el que la creciente correlación entre activos está reduciendo los beneficios de diversificar una cartera. Y todo ello, a golpe de declaraciones de miembros de los bancos centrales que van modelando las expectativas, como la que hacía ayer un miembro del consejo de gobierno del BCE instando a la cautela frente a cualquier revisión de la estrategia de política monetaria para la zona euro.

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