El BCE y la Reserva Federal de Estados Unidos están a punto de desacoplar conscientemente sus políticas monetarias. Es casi seguro que el Banco Central Europeo recortará los tipos de interés antes que la FED. En el pasado ambos bancos centrales han tenido etapas de políticas monetarias divergentes. Entre 2015 y 2019, la FED aumentó los tipos mientras que el BCE los redujo por debajo de cero. En 2022 y 2023, la Reserva Federal y el BCE simultanearon sus políticas monetarias aumentando los tipos de interés para hacer frente al fuerte aumento de la inflación. Ahora, de confirmarse la anunciada bajada de tipos en Europa el 6 de junio, sería la primera vez que desde la creación del euro que Frankfurt aventajaría a Washington en el recorte de tipos. El BCE respondería así al lento crecimiento de la zona euro y la caída de la inflación, bajando los tipos por primera vez desde 2019. Además, las expectativas del mercado reflejan hasta dos bajadas adicionales de tipos este año en Europa. Por el contrario, los mercados esperan que la FED reduzca los tipos solo una vez en 2024. A los partidarios de la línea dura en Frankfurt les preocupa que la divergencia afecte al euro y a la inflación importada. En abril, el vicepresidente del BCE dijo en una entrevista al diario Le Monde que quienes fijan los tipos de interés “tendrían que tener en cuenta el impacto de los movimientos del tipo de cambio”. La presidenta Lagarde dijo recientemente que el BCE es “dependiente de los datos”, “no dependiente de la Reserva Federal”, destacando que las condiciones en la zona euro y en Estados Unidos eran diferentes y que ni las dos inflaciones, ni la política fiscal y el consumo, ni tampoco las dos economías eran iguales.
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