Por primera vez en algo más de un año, una guerra comercial es considerada en el contexto actual el mayor riesgo para los inversores. Una encuesta de Bank of América Merrill Lynch entre gerentes de fondos globales ha mostrado que el 30% de los encuestados citaron una guerra comercial como el mayor riesgo individual para los mercados en estos momentos, por encima de la inflación (23%), la desaceleración del crecimiento mundial (16%) y la posibilidad de que la Fed o el BCE se equivoquen en sus políticas (14%). La última vez que el comercio y el proteccionismo habían liderado la lista de temores de los gerentes de fondos de BAML fue en enero de 2017, cuando el presidente estadounidense asumió el cargo, y con el lema central de su campaña de "Estados Unidos primero" prometió deshacer acuerdos comerciales "malos" y tomar medidas unilaterales para impulsar las exportaciones estadounidenses. Tras un encuentro del G-20, cuyas conversaciones fueron descritas como "amables" y donde se vió la necesidad de más "diálogo y medidas", todo parece indicar que las tensiones comerciales globales seguramente se intensificarán este año. El Primer ministro chino ha prometido la apertura de los mercados, buscando evitar una guerra comercial con EE.UU. Por su parte, la UE ha comenzado a estudiar si los aranceles a la importación impuestos por EE.UU. requieren actuar para evitar que los productores mayoritariamente asiáticos inunden Europa de acero.
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