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Un problema para el BCE
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(Foto: EP)

Un problema para el BCE

martes 12 de julio de 2016, 09:37h

Un nuevo miembro se suma al “grupo de las rentabilidades negativas”. Ayer, la rentabilidad del bono holandés a 10 años cayó por debajo de cero. Desde el Brexit, ha aumentado la cantidad de deuda en todo el mundo cuya rentabilidad se ha vuelto negativa ante el temor de los inversores por el crecimiento económico. La rentabilidad de los bonos de la zona euro cayó a casi mínimos récord en las primeras operaciones de ayer, aunque posteriormente se recuperó y cerró ligeramente al alza al conocerse que la actual ministra de Interior británica asumirá mañana el cargo de primera ministra del Reino Unido, eliminando uno de los elementos de incertidumbre de los inversores. Uno de los problemas al que se está enfrentando el BCE con su programa de compra de activos es la caída que se está produciendo en las rentabilidades, justo en un momento en el que a los bancos centrales se les pide mayores estímulos monetarios. Casi una tercera parte de la deuda pública del bloque no cumple el criterio fundamental para ser comprada dentro del programa de alivio cuantitativo del BCE: tener una rentabilidad superior al tipo de depósitos del banco, es decir, del -0.4%. El BCE ya no puede comprar deuda alemana inferior a los 8 años. De hecho, la rentabilidad del bono alemán a 7 años se encuentra en el -0,48%. Tampoco puede comprar deuda francesa con vencimiento inferior a los 5 años, cuya rentabilidad en estos momentos es del -0,43%.

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