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Nuevo mes, misma tónica negativa
(Foto: EFE)

Nuevo mes, misma tónica negativa

jueves 01 de marzo de 2018, 18:15h

El mes de marzo ha comenzado tal y como finalizaba el de febrero: con caídas. Las bolsas europeas se han teñido de rojo en un día cargado de referencias. El Ibex se ha dejado un -1,03%, siendo aún mayor el castigo para otros índices europeos como el DAX (-1,97%) o el CAC (-1,09%), que no han aprovechado la caída del euro (por debajo del 1,22 vs dólar) ni las buenas cifras de PMI manufacturero.

Aquí en España los últimos coletazos de la temporada de resultados se han cebado hoy con las constructoras: OHL (-17,26%), Ferrovial (-4,31%), FCC (-3,68%), Sacyr (-4,58%)… Tan solo se ha salvado ACS (+0,04%), que en 2017 logró elevar un 6,8% su beneficio y sanear prácticamente por completo su balance. Con una deuda de apenas 153 Mn€, estaría lista para abordar la operación de compra de Abertis, para la cual ya tiene preconcedido un préstamo sindicado de 15.000 Mn€. Todo dependerá de la inminente aprobación de la OPA por parte de la CNMV y de si Atlantia decide contraofertar.

A Ferrovial le han seguido de cerca valores como Indra, Acciona o Amadeus, todas ellas con descensos superiores al -3%. Se han salvado de la quema empresas como Viscofan (+0,86%), Colonial (+1,09%) y AENA (+2,09%).

El Tesoro ha emitido deuda por valor de casi 4.400 Mn€ logrando reducir el coste de financiación en los bonos con vencimiento en 3, 5 y 15 años. Se ajusta así al movimiento de recorte de rentabilidades que se inició tras las declaraciones de hace unos días de Mario Draghi. En el mercado secundario, el bono español ofrece un rendimiento del 1,50% y la prima de riesgo se sitúa en los 86 puntos básicos.

Lo más positivo del día ha sido la publicación de varias encuestas sobre manufacturas. Estas superaron expectativas en China (PMI en 51,6 puntos), zona euro (58,6 puntos) y en EE.UU., donde el ISM manufacturero se vuelve a situar en niveles máximos desde 2011 (60,8 puntos).

Otra de las referencias ha sido la confirmación del crecimiento del 0,7% del PIB en España durante el 4T. Se trata un nivel que será complicado de replicar en el futuro próximo, ya que las estimaciones de cara a los próximos trimestres apuntan a incrementos del 0,6%. Dentro del mercado laboral la tasa de desempleo se mantiene en el 8,6% en la eurozona pero crece tres décimas (hasta el 11,1%) en Italia.

En EE.UU., las bolsas no encuentran un rumbo claro a pesar de las tranquilizadoras palabras de Jerome Powell, que ha descartado en su comparecencia en el Senado que la economía americana se vaya a recalentar. También ha tratado de desvincular la subida de salarios con un aumento excesivo de la inflación. En este sentido, para el próximo viernes se espera que el informe de empleo muestre un incremento del 2,9% en los salarios, que coincidiría con el dato de enero y que recordemos que fue el detonante del desplome bursátil que sufrieron las bolsas hace un mes.

Felipe López-Gálvez, MFIA

Analista

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