China, materias primas e inflación

La recuperación económica y la baja inflación son los ejes principales sobre los que están girando las decisiones de política monetaria en los bancos centrales. Detrás de ello, la fuerte caída en el precio de las materias primas. La subida de los PMI, tanto en China como en los países desarrollados, ha generado alguna esperanza de recuperación de la demanda y de los precios de las materias primas. El PMI mundial de octubre aumentó a 51,4 desde 50,7, la mayor subida mensual en casi dos años, alentando un positivo panorama para el precio de las materias primas en un contexto de mejores previsiones para las manufacturas. No obstante, si bien los PMI mundial, de EE.UU y de la zona euro están por encima del nivel de 50 que separa la expansión de la contracción, el PMI de China no lo está. La opinión generalizada es que para que se concrete un alza en la demanda de materias primas y de su precio, los PMI de China deben moverse por encima de 50 y mantenerse durante un tiempo. Será entonces cuando materias primas sin exceso de oferta, como el cobre, podrán beneficiarse recuperando demanda y precio. Pero esto no parece que vaya a producirse a corto plazo. Ayer el presidente del BCE señalaba que las señales de un cambio sostenido en la inflación se han debilitado, reforzando la idea de mayores estímulos por parte de la institución. Sobre esta misma idea, el FMI a través de un documento apuntaba ayer que EE.UU debería esperar a ver señales de una aceleración de la inflación y un mercado más sólido antes de subir los tipos de interés.