El Banco Central Europeo (BCE) no ha dado ninguna sorpresa y ha decidido dejar los tipos de interés en el 2%, a la espera de ver cómo pueda afectar la guerra en Oriente Medio en la inflación. Se coloca de esta manera con el resto de supervisores de la política monetaria del mundo, que van a vigilar en las próximas semanas cómo se desarrolla el cierre del estrecho de Ormuz y los ataques a infraestructuras energéticas que están aumentando los precios de petróleo y gas.
En su nota de prensa, el Consejo de Gobierno ha admitido este jueves que el actual es un escenario "mucho más incierto" para los precios y el crecimiento económico, lo que ha forzado a modificar sus proyecciones.
Aun así, ha asegurado también que la zona euro se encuentra en una "buena posición para navegar" esa incertidumbre, en tanto que la inflación se ha colocado hasta ahora en el propósito del 2% a medio plazo, las expectativas a largo plazo se encuentran "firmemente ancladas" y la economía se ha mostrado resiliente en los últimos trimestres. Como han venido diciendo otras instituciones estas semanas, las consecuencias económicas del conflicto van a depender tanto de la intensidad como de la duración del conflicto.
Solo hace unas horas, la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) se decidía por la misma cautela de congelar sus tipos, de momento en la horquilla del 3,5% y el 3,75%, una prudencia que se han seguido también desde los bancos centrales de Inglaterra, Japón y Suiza, entre otros.
En la zona euro, los tipos de interés aplicables a la facilidad de depósito van a continuar en el 2%; a las operaciones principales de financiación, en el 2,15%; y a la facilidad marginal de crédito, en el 2,40%, niveles en los que se han quedado ya por 6 reuniones consecutivas del Consejo de Gobierno.
Más inflación y menos crecimiento en las previsiones
En el nuevo contexto bélico, las previsiones del BCE han cambiado, suben para la inflación y bajan para el crecimiento económico.
La inflación general se va a colocar en promedio en el 2,6% en 2026, el 2% en 2027 y el 2,1% en 2028, de acuerdo con sus proyecciones, que incorporan información del mercado hasta el 11 de marzo, fecha límite más tarde de lo habitual para ganar en precisión.
La tasa subyacente, que resulta de excluir la energía y los alimentos no elaborados, se cree también algo más elevada respecto a diciembre: en el 2,3% en 2026, el 2,2% en 2027 y el 2,1% en 2028. Aunque este indicador no mete la energía, que de momento está reflejando los mayores aumentos de precio, su cálculo tiene ya en cuenta que el encarecimiento de las facturas va a afectar a la producción de bienes y la prestación de servicios.
El crecimiento económico previsto, en cambio, baja: en el 0,9% en 2026, el 1,3% en 2027 y el 1,4% en 2028, con un impacto sobre todo en 2026, "debido a los efectos de la guerra en los mercados de materias primas, en las rentas reales y en la confianza en todo el mundo". Con todo, el BCE espera que el "bajo nivel de desempleo, la solidez de los balances del sector privado y el gasto público en defensa e infraestructuras" continúen respaldando el crecimiento.
Como en anteriores ocasiones, el órgano de regulación de la política monetaria ha remarcado que su objetivo es dejar en el 2% la inflación en el medio plazo y que las decisiones para ello se van a tomar "reunión a reunión", dependiendo de los últimos datos económicos y financieros. "El Consejo de Gobierno no se compromete de antemano con ninguna senda concreta de tipos", ha destacado la presidenta Christine Lagarde, lo que se ha transformado ya en un mantra de la institución.
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