Iberdrola ganó 1.831 millones hasta septiembre y mantiene la remuneración al accionista

Iberdrola ha obtenido un beneficio neto de 1.831,3 millones ?(-19,5%) durante los nueve primeros meses de 2014, mientras que el beneficio bruto de explotación (Ebitda) del Grupo se sitúa en 5.210,7 millones ?. Esta cifra supone un incremento del 1,4% respecto al mismo periodo del año anterior y refleja un buen comportamiento en el trimestre, tras la evolución plana de los seis primeros meses del año.

El importe de ventas asciende a 22.196,8 millones ? (-3,1%), mientras que el margen bruto mejora un 0,5% hasta situarse en 8.874,2 millones ?, como consecuencia de los menores aprovisionamientos. El gasto operativo neto asciende durante el periodo a 2.528,8 millones ? (+3,6%).

La partida de tributos se sitúa en 1.134,7 millones ? (-9,5%). De esta cantidad, un 63% -716,8 millones ?- corresponde a España. Destaca el descenso de este concepto en Reino Unido.

El Ebitda alcanza los 5.210,7 millones ?, un 1,4% más que en el mismo periodo de 2013, y los negocios regulados aportan ya un 69% del total. Destaca además el buen comportamiento de Generación, Clientes y Gas (+26,4%), que compensa en parte la caída del 20,1% registrada en Renovables, mientras que el Ebitda de Redes se mantiene plano (-0,5%).

Este incremento del 1,4% registrado hasta septiembre, junto con la positiva contribución de los negocios en el último trimestre y la actual situación de los tipos de cambio, permite a Iberdrola mejorar su previsión de Ebitda para el ejercicio 2014 hasta situarla por encima de los 6.600 millones ?. De este modo, la Compañía continúa avanzando en el cumplimiento de los objetivos fijados en las Perspectivas 2014-2016.

A pesar de los buenos resultados operativos, el beneficio neto del Grupo desciende un 19,5% hasta los 1.831,3 millones ? en los nueve primeros meses del año. En este resultado influye, además de las medidas regulatorias ya mencionadas, el efecto de la actualización de balances que se llevó a cabo en el primer semestre de 2013 de acuerdo a la Ley 16/2012.

Por su parte, el flujo de caja operativo (FFO) se sitúa en 3.998,4 millones ? (-10,3%). Las inversiones brutas, destinadas principalmente a negocios regulados, alcanzan los 2.344 millones ? en el periodo.

La Compañía mantiene la remuneración al accionista

La gestión desarrollada por la Compañía permite mantener el compromiso adquirido con sus accionistas de ofrecer una retribución anual de, al menos, 0,27 euros brutos por acción.

Esto supone una rentabilidad por dividendo superior al 5%, de acuerdo a los actuales niveles de cotización.

El Consejo de Administración de Iberdrola  ha aprobado la ejecución del segundo aumento de capital autorizado por la Junta General de Accionistas, celebrada el pasado mes de marzo en Bilbao. De este modo, se pone en marcha una nueva edición del programa 'Iberdrola Dividendo Flexible', correspondiente a lo que habría sido el dividendo a cuenta con cargo a los resultados de 2014.

En esta nueva edición, la Compañía volverá a ofrecer a sus accionistas la posibilidad de elegir entre recibir nuevas acciones del Grupo de forma gratuita o cobrar su retribución en efectivo. Para aquellos que elijan la segunda opción, Iberdrola ofrecerá un precio fijo garantizado de, como mínimo, 0,125 euros brutos por acción, lo que iguala el mínimo establecido para la edición de enero de 2014.

El resto de la retribución con cargo al ejercicio 2014, la que correspondería al dividendo complementario, se efectuará en julio de 2015, tras su aprobación por la Junta General de Accionistas.

Para compensar el efecto dilutivo que se deriva de los aumentos de capital, el Grupo continuará realizando recompra de acciones propias. 

Este atractivo rendimiento y su sostenibilidad en el tiempo es posible gracias a la estrategia desarrollada por la Compañía, que se basa en tres pilares: la apuesta por los negocios regulados, la diversificación geográfica y la fortaleza del balance.

Gestión de un balance sólido

Durante los nueve primeros meses de 2014, Iberdrola ha continuado avanzando en su compromiso con el mantenimiento de un balance sólido y de una fuerte posición financiera.

La deuda neta de la Compañía se reduce hasta situarse en 24.673 millones ? al cierre de septiembre, por debajo del objetivo establecido para el periodo 2014-2016. Esta cifra no incluye los 1.359 millones ? que, al cierre de septiembre, están pendientes de cobro del déficit de tarifa ni los 221 millones ? correspondientes a las tasas a la generación pendientes de ingreso en el sistema de liquidaciones. Teniendo en cuenta estos importes, la deuda neta del Grupo al cierre del tercer trimestre es de 26.253 millones ?, 1.192 millones de euros inferior a la del mismo período de 2013.

El apalancamiento -excluyendo el déficit de tarifa- se sitúa al cierre del tercer trimestre en el 40,6% frente al 42,1% del mismo periodo del año anterior. Incluyendo la deuda tarifaria, asciende al 42,2%, inferior al 44% de los nueve primeros meses de 2013. El gasto financiero neto también desciende (-4%) hasta los 817,3 millones ? y la vida media de la deuda se mantiene por encima de los seis años.

Esta gestión del balance permite a Iberdrola continuar mejorando sus ratios financieros. El ratio deuda neta/EBITDA se sitúa en 3,6 veces, mientras que la relación entre los fondos generados en operaciones (FFO) y la deuda neta y entre flujo de caja retenido (RCF) y la deuda neta es del 20,8% y el 17,9%, respectivamente. Estas cifras no incluyen el déficit de tarifa.

La liquidez del Grupo se sitúa, a 30 de septiembre, en 9.950 millones ?, importe suficiente para cubrir las necesidades de financiación de más de 32 meses.

Claves operativas del periodo

1. Redes: La evolución operativa del negocio compensa la situación en Brasil

El EBITDA de Redes durante los nueve primeros meses del año alcanza los 2.486 millones ? (-0,5%). Sin tener en cuenta el resultado del negocio en Brasil, el Ebitda de esta área mejora un 4,6%.

El negocio de Redes en Reino Unido logra mejorar su Ebitda un 10,6%, gracias a los mayores ingresos, derivados de las mayores inversiones, y a la revalorización de la libra. 

En España, el Ebitda de Redes se incrementa un 3,8% respecto a los nueve primeros meses de 2013. Este crecimiento se debe a la normalización del impacto negativo del Real Decreto-ley 9/2013, así como a las inversiones realizadas por la Compañía en años anteriores.

Estados Unidos mantiene plano su EBITDA de Redes (-0,7%), que registra mayores ingresos derivados del proyecto Maine Power Reliability Program (MPRP) que interconectará Estados Unidos y Canadá, aunque se ve afectado por el tipo de cambio.

En Brasil, el efecto de la sequía sigue afectando negativamente al negocio, que reduce su Ebitda un 61%.

2. Generación, Clientes y Gas: Buen comportamiento operativo

El área de Generación, Clientes y Gas obtiene un Ebitda de 1.885,3 millones ?, lo que supone un incremento del 26,4% en comparación con el mismo periodo del año anterior. Esta mejora se debe al buen comportamiento operativo registrado.

En España, el negocio mejora su Ebitda un 27,4% entre enero y septiembre de 2014, impulsado por el incremento de la producción (+8,4%), la utilización de un mix de generación más eficiente y un impacto positivo de 111 millones ?, derivado de la sentencia sobre las detracciones de CO2.

El Ebitda de Generación y Clientes en Reino Unido se sitúa en 304,4 millones ? en el periodo, gracias a los mejores márgenes.

En México, el Ebitda de esta área desciende un 13,6%, disminución mitigada por los nuevos contratos suscritos.

3. Renovables: Impacto regulatorio en el negocio de España

El Ebitda de Renovables se sitúa en los nueve primeros meses de 2014 en 927,5 millones ?, un 20,1% menos que en el mismo periodo del ejercicio anterior.

En Latinoamérica, el Ebitda más que se duplica (+103%), impulsado por la mayor capacidad instalada en México y Brasil, con un incremento de la producción del 49%.

El Ebitda renovable en Reino Unido aumenta un 11%, en un periodo en el que destaca la aportación a los resultados de la energía eólica marina y la mejora en el tipo de cambio.

En Estados Unidos, el Ebitda de este negocio aumenta un 2%, gracias fundamentalmente al aumento de la producción (+0,8%) y a las condiciones climatológicas favorables.

Peor comportamiento muestran las renovables en España, donde el Ebitda desciende un 44%, como consecuencia de las medidas regulatorias aplicadas y del menor factor de carga si se compara con las excelentes condiciones del tercer trimestre de 2013.

En el resto del mundo, el Ebitda de Renovables desciende un 39% como consecuencia de la venta de 184 MW eólicos en Polonia durante 2013.
La Compañía mejora sus previsiones para 2014

El buen comportamiento operativo registrado durante los nueve primeros meses del año, derivado en gran parte de las inversiones realizadas en ejercicios anteriores, permite a Iberdola mejorar sus previsiones para el cierre de 2014.

De este modo, la Compañía espera situar su Ebitda para el presente ejercicio por encima de los 6.600 millones ?.

También en términos de deuda neta, una vez realizada la cesión del déficit de tarifa correspondiente al año 2013, que Iberdrola espera tenga lugar antes de fin de año, la Compañía alcanzaría el objetivo fijado en sus Perspectivas 2014-2016, ya en 2014 . En consecuencia, para finales de año se prevé una mejora del ratio entre fondos generados en operaciones (FFO) y deuda neta y de la relación entre deuda neta y Ebitda. 

Los sólidos resultados y el avance en los compromisos adquiridos para el periodo 2014-2016 permiten al Grupo mantener una retribución al accionista de, al menos, 0,27 euros brutos anuales por acción.