Paramount Skydance ha lanzado una opa hostil para adquirir la totalidad de Warner Bros Discovery (WBD) por un valor de 93.000 millones de euros (108.000 millones de dólares).
La oferta se presentó como una alternativa directa al acuerdo parcial que Netflix había pactado hace unos días.
En un comunicado, Paramount detalló que su oferta es de 30 dólares en efectivo por acción, lo que representa una prima del 139% sobre el precio de las acciones de Warner, que se situaban en 12,54 dólares el 10 de septiembre de 2025. Con este movimiento, Paramount busca adquirir la totalidad de Warner Bros, lo que incluye el estudio de cine Warner, el servicio de streaming HBO Max y su cartera de canales de televisión por cable.
Guerra de ofertas y caída en bolsa
La propuesta de Paramount supera la oferta por acción que Netflix había cerrado el viernes pasado, que se valoraba en 28 dólares por título y un total de 82.700 millones de dólares por una parte significativa de Warner.
Tras el anuncio de la opa hostil, las acciones de Netflix registraron una caída del 3,03% ayer lunes, sumándose a la pérdida de casi el 5,9% que experimentaron la semana pasada. Por su parte, los títulos de Warner subieron un 6,5% en la jornada.
Paramount defiende en su comunicado que su propuesta es una alternativa "superior" a la transacción de Netflix, la cual combina efectivo (23,25 dólares) y acciones (4,50 dólares) y está sujeta al rendimiento futuro de la plataforma. Paramount critica que Netflix ofrece un valor "inferior e incierto" y expone a los accionistas de Warner a un "prolongado proceso de autorización regulatoria multijurisdiccional con un resultado incierto", además de una "combinación compleja y volátil de capital y efectivo". Paramount asegura que su propuesta ofrece a los accionistas 18.000 millones de dólares más en efectivo que la contraprestación de Netflix.
Riesgos regulatorios y monopolio
El presidente y director ejecutivo de Paramount, David Ellison, defendió que su empresa "ofrece un valor superior y una vía más segura y rápida para su cierre [el de Warner]". Ellison considera que la junta directiva de Warner ha recomendado la opción de Netflix basándose en una "valoración prospectiva ilusoria" de la división Global Networks. Según Paramount, esa valoración no está sustentada en los fundamentos del negocio y está lastrada por los "altos niveles de apalancamiento financiero asignados a la entidad".
Paramount confía en conseguir una aprobación regulatoria rápida. La compañía argumenta que la compra de Warner por parte de Netflix supondría un claro riesgo de precios más altos para los consumidores y salarios más bajos para los creadores de contenido. Además, consolidaría el monopolio de Netflix, que pasaría a controlar una cuota del 43% de los suscriptores globales de Video on Demand (VOD).
Por su parte, Ted Sarandos, codirector ejecutivo de Netflix, afirmó que la opa hostil de Paramount era "totalmente esperada". A pesar de ello, su compañía sigue "superconfiada" en cerrar el acuerdo previamente pactado con el gigante del entretenimiento.
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